(资料图)

周一(5月29日)，现货黄金价格基本持稳，波动区间不到10美元。美国白宫和国会领导人就债务上限提升敲定协议，加上围绕潜在长期高利率的担忧，金价承压。不过，协议带来的宽慰对投资者来说可能只是短暂的。只要金价保持在1900美元上方，进一步下跌风险不大。

周一(5月29日)，现货黄金价格基本持稳，波动区间不到10美元。美国白宫和国会领导人就债务上限提升敲定协议，加上围绕潜在长期高利率的担忧，金价承压。不过，协议带来的宽慰对投资者来说可能只是短暂的。只要金价保持在1900美元上方，进一步下跌风险不大。北京时间19:54，现货黄金下跌0.03%至1946.14美元/盎司；COMEX期金主力合约上浮0.06%至1945.5美元/盎司；美元指数下跌0.02%至104.214。美国总统拜登上周日(5月28日)表示，他已与众议院议长凯文·麦卡锡敲定预算协议，在2025年1月1日之前暂停31.4万亿美元的债务上限，并且该协议已准备好交由国会于本周表决。这损害了黄金作为避险资产的吸引力。IIFL证券研究副总裁Anuj Gupta表示：“由于美元上个交易日飙升至10周高位(104.423)，黄金价格面临压力。美元上涨可以归因于对美国债务上限谈判取得突破的乐观情绪上升。”协议还要求限制2024年和2025年的预算支出，收回未使用的抗疫救助资金，加快一些能源项目的许可程序，以及包括对美国贫困人口食品援助计划在内的其他工作要求。

艰难对话

暂停31.4万亿美元的债务上限意味着国会在2024年11月总统大选之前不需要再次面对这个两极分化的问题。但即便最终通过协议，国会仍需要就如何在新的支出上限范围内分配资金进行艰难的对话。参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔对该协议表示赞赏，并呼吁参议院在众议院通过后迅速采取行动，消除不必要的拖延。但该协议还是遭到强硬派共和党人和进步派民主党人的抨击。美国财政部长耶伦上周五(5月26日)表示，如果国会不在6月5日之前提高31.4万亿美元的债务上限，政府将违约。她此前曾表示，违约最早可能在6月1日发生。盛宝银行驻新加坡的市场策略师Charu Chanana表示：“随着美国违约阴云消退，最初风险偏好可能会抬头，但焦点将很快转向另一个事实，即领导人敲定协议只是整个过程中的一步，众议院和参议院在6月5日之前达成协议仍然存在问号。”澳大利亚国民银行外汇策略主管Ray Attrill表示：“……(市场最初)对美国债务前景做出了积极反应，但显然仍需最终完成协议，我认为市场很乐意在新的‘X日’之前完成任务。”国泰君安的分析师在一份研究报告中表示，近期债务上限问题仍然是黄金市场的焦点，如果协议在“X日(6月5日)”之前获得国会两院批准，黄金可能会继续下跌。

宽慰可能是短暂的

虽然不确定性的结束将受到市场欢迎，但协议带来的宽慰对投资者来说可能只是短暂的。这是因为一旦国会最终通过协议，预计美国财政部将迅速发行债券以填补空虚的金库，从市场吸走数千亿美元的现金。根据摩根大通最近的估计，在提高上限之后，预计未来七个月将发行近1.1万亿美元的新国库券，在如此短的时间内，这确实是一个相对较大的数额。法国巴黎银行的一位策略师估计，大约有7500亿至8000亿美元可能会退出类似现金的工具，例如银行存款和与美联储的隔夜融资交易。到9月底，美元流动性的下降将用于购买8000亿至8500亿美元的国库券。这将加剧本已普遍存在的存款外流趋势，给银行可用的流动性或现金带来更大压力，推高短期贷款和债券的利率，并使已经在高利率环境下挣扎的公司的融资成本更高。花旗集团债务资本市场集团董事总经理斯科特·舒尔特表示：“风险资产可能没有充分反映通过大量发行国债来收紧系统流动性的潜在影响。”Kinesis Money外部分析师Carlo Alberto De Casa表示：“只要金价保持在1900美元上方，我认为进一步下跌的风险就不会太大……即便出现最坏情况，金价可能会跌至1800美元，之后也不会再下跌，因为需求将非常稳固。”

通胀加速，美联储年内难降息

上周五(5月26日)公布的数据显示，美国4月份消费者支出增幅超过预期。加上债务上限协议为美联储提供了更多收紧政策的空间，可能会推高美国债券收益率，进而带动美元走强。10年期美债收益率上周五升至3.858%，10年期实际收益率接近1.60%，两者均创下3月10日(硅谷银行倒闭，银行业危机爆发)以来的最高水平。实际收益率是名义收益率减去相同期限的美国国债通胀保值证券(TIPS)的市场定价通胀率。直到几天前，大多数投资者都押注美联储6月将保持利率稳定，且年内还可能降息。但通胀加速提升了美联储6月继续加息的预期。根据CME的“联储观察”工具，美联储6月加息25个基点的可能性提高至66.4%，远超一周前的25.7%。并且今年剩余时间内，美国联邦基金利率将维持在5%以上。

现货黄金或跌破1937美元

小时图上看，金价受阻1948美元，它是1985美元-1937美元下跌区间的23.6%斐波那契回档位，短线或跌破1937美元。日线图上看，金价运行在1943美元附近，后市有望进一步下探1911美元，它们分别是1805美元-2082美元上行区间的50%斐波那契回档位和61.8%斐波那契回档位。