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作者：广发期货

【行情分析】

供应端2023/24年度新疆棉产量预期降幅大以及籽棉抢收预期使得国内棉价中长期具备上行动力，短期来看下游内销单南通市场也环比走弱，广东织厂开机更低，棉纱、坯布价格有所下跌，下游对高棉价接受力度不高。综上，短期棉价或宽幅区间震荡，中长期仍具备上行动力。

【基本面消息】

截止5月14号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为35%；去年同期水平为35%，较去年同期进度持稳；近五年同期平均水平在36%，较近五年同期平均水平慢1个百分点，德州方面种植进度周增7个百分点达到30%，同比快1个百分点。

USDA：截至5月4日当周，2022/23美陆地棉周度签约5.6万吨，周增7%，较前四周平均水平增56%，其中中国签约2.41万吨，越南签约1.52万吨；2023/24周签约0.29万吨；2022/23美陆地棉出口装运7.51吨，周降20%，较前四周平均水平降8%，其中中国2.02万吨，土耳其1.71万吨。

国内方面：

截至5月23日，郑棉注册仓单16143张，较上一交易日减少53张；有效预报974张，较上一交易日增加80张，仓单及预报总量17117张，折合棉花68.468万吨。

5月23日，全国3128皮棉到厂均价16643元/吨，上涨1元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价24035元/吨，稳定；纺纱利润为727.7元/吨，减少1.1元/吨。郑棉震荡，纺企观望氛围浓郁，成交偏淡，市场后道订单跟进不足，纺企纺纱利润尚可。

【操作建议】逢低做多

【评级】中性