新华财经北京3月14日电 2月中下旬以来，结构钢现货价格呈现出连续上涨行情，其中很重要的因素在于，随着天气回暖，下游终端企业复工增多，对于结构钢产品的采买增加，市场“金三”季节性需求启动较为明显。

结构钢库存连续四周下降

卓创资讯数据监测，最新一期国内主流的29家长流程结构钢生产企业库存为73.63万吨，较春节假期后库存高点97.03万吨，已下降了23.4万吨，降幅24.12%，钢厂库存连续四周下降。社会库存方面，最新一期66家贸易企业库存为64.95万吨，较春节假期后库存高点70.11万吨，下降了5.16万吨，降幅7.36%，社会库存也连续四周下降。

(相关资料图)

数据来看，结构钢钢厂库存及社会库存连续四周下降，可以表明下游终端需求是呈现不断好转的，天气回暖，下游终端企业复工增多，3月前后各省市新上工程项目也较为集中。另外，今年基建和制造业投资将成为经济稳增长的重要推力，从占比结构钢下游需求70%左右的汽车行业及工程制造行业的产品销售近几个月数据来看，3月份销售量有望增加，预估后续结构钢需求也将持续好转，给予钢价上行的动力。

另外，钢材库存下降，其中钢厂库存降幅更为明显，降幅超过24%。分析其原因，一方面在于市场需求的增多，下游终端企业有适量采买，贸易商也有一定量的补库行为；另一方面也因部分生产企业自主减量所致。

结构钢工厂开工积极性低

自去年下半年开始，钢厂生产积极性相对偏低，特别是山东地区结构钢生产企业开工负荷仅为47.37%，不足一半的开工水平，自2022年12月份开始开工负荷就长期处于50%下方。主要在于原料矿石、焦炭等价格上涨，钢厂成本压力较大，高成本限制了钢厂的生产积极性，特别是2022年12月至2023年2月份钢厂利润空间均有负值的情况，钢厂去年12月亏损幅度最高超过100元/吨。

高成本、低利润是目前钢厂面临的困境，且很大概率低利润将成为今年钢厂的基本情况。正是持续偏低的利润空间，导致部分钢厂通过自主减量，减少产出来降低亏损的幅度，也是近期钢厂挺价意向较强的原因。山东地区是结构钢产品的主产、主销区，特别是生产企业众多，以往部分资源要销售到河北、江苏、浙江等周边区域，而现在山东地区生产企业结构钢产出下降，对于周边产品的流入也大幅减少，影响到周边区域资源也表现略紧。最新一期3月中旬钢厂结构钢旬度价格公布，部分钢厂再度上涨了30-100元/吨，给予现货结构钢价格上涨支撑。

后续，需求方面，随着天气转暖以及向好宏观举措的持续发力，多地政府积极推动基础建设投资，年初以来多地重大项目集中开工，此前国家统计局公布的2月份中国制造业采购经理指数（PMI），较上月回升了2.5个百分点，达到了52.6%，超出市场预期，其中新订单指数为54.1%，高于上月3.2个百分点，也表明制造业的需求在持续扩张。供应方面，目前成本高、利润低将制约  钢厂生产积极性处于偏低水平，钢厂供应略显偏紧，加上需求逐步改善，供需基本面将不断好转，给予钢价支撑。成本方面，高成本对于现货钢价有支撑，当前钢厂挺价意向强。心态方面，多数钢贸商心态谨慎乐观，随行就市出货为主。

总体来看，“金三”传统钢市需求旺季，需求已经启动，库存有望持续下降，考虑天气转暖，下游终端企业需求不断改善，叠加宏观面持续向好及高成本支撑，预计短期结构钢价格或震荡上涨运行。

（作者：许海滨，卓创资讯分析师）

编辑：吴郑思

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